私募基金将加大信用持续积累 有望实现“质”的飞跃

根据业内数据显示,截至2017年底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人20000多家,同比增长近29%;已备案私募基金近67000只,同比增长约43%;管理基金规模11万多亿元,同比增长约41%。

近日,中国证券投资基金业协会发布了《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则(试行)》。至善基金表示,根据该文件要求,中国证券投资基金业协会将率先在私募证券投资基金领域启动会员信用信息报告。

对此,至善基金认为,该文件的下发实际上意味着中国证券投资基金业协会在探索建立私募基金行业市场化信用积累机制方面迈出了实质性的一步。而在此情况下,私募基金行业也将逐步迎来信用信息化规范透明时代。

至善基金获悉,从制定依据、适用对象、构成要素到工作目标、工作机制、决策机制再到结果展示、结果运用、异议申请,此次《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则(试行)》明确了十三条内容。

具体而言,该文件针对中国证券投资基金业协会会员中的私募证券投资基金管理人,明确将从是否符合法律法规和自律规则要求角度来考量私募基金管理人运作的合规性,从是否稳定经营和长期存续的角度来实现对私募基金管理人的稳定性实施考量,从投资运作情况角度来针对私募基金管理人的专业度水平进行考量。在信息披露方面,该文件则通过信息披露的有效性与及时性来考量私募基金管理人的透明度情况。

在至善基金看来,该文件针对私募基金管理人考量的标准也就形成了“1性3度”、“5433”的考量格局,即合规性(5大指标)、稳定(4大指标),专业度(3大指标),透明度(3大指标)。

经过分析,尽管该份关于信用报告的文件将进一步深化我国私募证券投资基金行业的信用体系建设,但这并非意味着该文件是对私募基金管理人会员资质的增信。且在该份文件中,也明确指出,信用信息报告作为一份“信用档案”和“信用体检报告”,不作为对私募基金资产安全的保证,也不构成对私募证券投资基金管理人会员投资管理能力,以及其未来持续合规经营情况的认可。

同时,该文件特别强调,信用信息报告不充当评级的角色。其作用仅仅限于对私募基金管理人会员各项数据及在行业中地位的真实客观反应,在对各私募基金管理人信用自身方面将不存在优劣分级,也不会做出主观性评级判断。

在此背景下,至善基金表示,未来,该文件的下发将持续助力私募基金行业的信用积累,加强私募基金机构的信用自身治理的自律性,大大提升私募基金行业的整体风控水平和市场机构经营运作的合规水平,从而也将助力我国更好的实现相关私募基金产业链的可持续健康发展。

私募创4530亿美元高位 2018将迎“新春天”

至善基金了解,2007年,全球私募股权行业投资者筹集资金规模曾创下4100多亿美元的纪录高位。而时隔10 年,2017年,全球私募股权行业则打破了这个记录,创下了超4500亿美元的新高纪录。

回首2017年监管之路,至善基金发现,7月,《证券期货投资者适当性管理办法》正式出台,要求私募基金要“将合适的产品销售给合适的投资者”并实施双录。同年8月底,国务院法制办公室出台的《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》,使得私募行业将迎来法律效力最高的规范性文件。对此,至善基金认为,这将意味着私募基金行业的自律监管体系将得以更加完善。

与此同时,随着监管力度的加强,至善基金发现,私募基金行业也在继续扩容,“监管力度的加大”与“私募基金的发展”两者在整个私募行业中似乎形成旗鼓相当的局面。

至善基金获悉,截至去年11月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人超过20000家,已备案私募基金近65000只,管理基金规模逼近11万亿元,而12月底,私募基金任缴规模则已充冲破了10万亿大关,几乎与公募基金规模相媲美。

然而,至善基金惊讶发现,私募基金行业发展呈现出了分化趋势,其中,增长速度比较快的当属私募股权基金和创业投资类私募基金,而与这两者相比,证券类私募基金发展反而出现了下滑趋势。

值得注意的是,至善基金还发现,“港股牛市”在2017年颇有表现,随着内地私募投资港股的热情高涨,私募基金市场赚钱效应凸显,南下资金也蜂拥进场。据不完全统计,截至去年12月底,南向资金净流入港股超过3000亿元。

“监管完善”、“10万亿+”、“资金南下,这是至善基金对2017年整个私募行业发展和变化的高度概括。

展望2018年,至善基金认为,随着中国经济规模在全球比重中的地位的越来越重要,以及人民币贬值压力的不断加大,大量的中国资金将对海外资产配置提出迫切要求,这将进一步促进中国资本市场的对外开放。同时,加上我国经济的快速发展,无疑将带来中国居民财富配置需求的新一轮的巨大增长,至善基金认为,这将迫使私募基金更加快速的满足居民财富配置需求,为其提供更加开阔的投资渠道和丰富的增值机会,从而进一步推动私募基金规模更上新的台阶。在此情况下,私募基金行业将迎来蓬勃发展的“2018新春天”。

私募基金成为上市公司争抢“香饽饽”

在至善基金看来,“你若盛开,蝴蝶自来”,可以说是对私募基金不断发展壮大,而今频频迎来上市公司青睐的写照。10年前,私募基金崭露头角;10年后,私募基金已成气候。

据至善基金获悉,截至2017年10月底,已在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人接近22000家,已备案私募基金接近63000只,管理基金规模近11万亿元。

至善基金发现,仅仅10年间,私募基金行业规模就得到了快速扩张,而这也让越来越多的上市公司看到了私募基金行业未来蓬勃前景的巨大潜力,成为上市公司纷纷与之协同合作共赢的原因之一。设立私募基金、认购私募产品份额……不少上市公司纷纷开始寻求与私募基金机构深入合作的翘板。

据不完全统计,我国上市公司每年理财规模达1万亿元。而这在过去,上市公司的闲置资金多用来购买低风险银行理财产品。但不同以往的是,至善基金发现,从2018年开始,上市公司对逐渐充当兼具安全性和收益性的投资管理人——绩优私募,纷纷予以追捧。目前,至善基金了解到,大约有30家上市公司已经发布了认购私募基金的公告,而认购金额也从上千万元到亿元不等。除了认购私募基金产品,上市公司参与设立私募基金、在基金业协会备案等现象也已经越来越普遍。

究其原因,至善基金认为,目前,上市公司选择私募基金合作积极性如此之高,一部分很大原因在于上市公司拥有较大的闲置资金量需要专业机构打理,且需要充分利用这部分闲置资金来提升资金使用效率获取稳健收益,基于此,私募基金因其投资安全性和巨大发展前景也就成为了上市公司的首要选择。

至善基金分析,私募机构与上市公司合作其实是互惠互利的选择。与私募基金合作,作为实业资本投资私募的一种方式,上市公司不仅可以降低成本,放大自身投资能力,还可基于主营业务更好的拓展新兴产业,为未来发展储备更多并购标的,提高行业核心竞争力,同时迎来可观的投资收益。同样,与上市公司合作,私募基金除了获得品牌影响力的大力提升外,还可以迎来大量资金的注入。尤其对于处于创业初期的企业而言,获得上市公司资金的大笔注入无疑将大大减轻企业的运营压力。

至善基金认为,未来,随着上市公司向私募市场的纷纷涌入,也必然将推动私募基金万亿管理规模的快速增长。10年来,如果说私募基金行业的发展成果是得益于自身扎实的内功,那么而今与上市公司的合作就是私募基金对自身发展史的锦上添花。而随着私募基金优质上市公司合作方的加入,越来越多的更安全、更靠谱、更丰厚的收益回报也必将惠及私募投资人。